Momento do setor - Sistema de rotação Os sistemas de negociação de rotação em setores de equidade são quase tão antigos quanto os mercados de ações. Os comerciantes e os investidores notaram que os estoques de diferentes setores têm diferentes sensibilidade ao ciclo econômico e sempre tentaram explorar essa relação. Existem várias abordagens diferentes para a rotação do setor, e uma rotação baseada no momento é uma das mais bem-sucedidas. O universo do investimento em nosso exemplo contém 10 setores da indústria, e o investidor escolhe repetidamente setores de ações com maior dinamismo (desempenho passado) em seu portfólio. O objetivo desta estratégia é superar o índice simples de compra e retenção do patrimônio. Há uma longa duração (versão de estratégia que é apresentada aqui) e uma versão longa-curta desta estratégia (onde os investidores possuem setores de melhor desempenho e shorts em todo o mercado ou setores com pior desempenho). Razão fundamental Os setores de equidade têm sensibilidade diferente ao ciclo econômico, portanto, é possível rotear entre eles e manter apenas os setores com maior probabilidade de ganho e menor probabilidade de perda. A anomalia de momentum é muitas vezes explicada por deficiências comportamentais, como o envolvimento de investidores, o investimento e a falta de reação e o viés de confirmação. Estratégia de negociação simples Use 10 ETF setoriais. Escolha 3 ETF com o maior impulso de 12 meses em seu portfólio e pesá-los igualmente. Mantenha-se por 1 mês e volte a equilibrar. Documento de origem Mebane Faber: estratégias de força relativa para investir papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid1585517 Resumo: O objetivo deste trabalho é apresentar métodos quantitativos simples que melhorem os retornos ajustados ao risco para investir em setores de ações e carteiras de classe de ativos globais dos EUA. Um modelo de força relativa é testado nos dados do setor de equidade francês-Fama nos EUA até a década de 1920, o que resulta em retornos absolutos aumentados com risco semelhante a equivalência patrimonial. As carteiras de força relativa superam a marca de compra e retenção em aproximadamente 70 de todos os anos e os retornos são persistentes ao longo do tempo. A adição de um parâmetro de tendência para proteger dinamicamente o portfólio diminui tanto a volatilidade como a redução. O modelo de força relativa é então testado em um portfólio de classes de ativos globais com resultados de suporte. Outros documentos Moskowitz, Grinblatt: Do Industries Explain Momentum faculty. chicagobooth. edutobias. moskowitzresearchindustry. pdf Resumo: Este documento documenta um efeito de impulso forte e prevalente nos componentes da indústria de retornos de ações, o que explica grande parte da anomalia de estoque de estoque individual. Especificamente, as estratégias de investimento de impulso, que compram as ações vencedoras do passado e vendem as ações perdidas perdidas, são significativamente menos lucrativas uma vez que controlamos o impulso da indústria. Em contrapartida, as estratégias de investimento do impulso da indústria, que compram estoques das indústrias vencedoras passadas e vendem ações das indústrias perdidas perdidas, parecem altamente lucrativas, mesmo depois de controlar o tamanho, a equidade do livro ao mercado, o impulso das ações individuais, a dispersão transversal Retornos médios e influências de microestrutura em potencial. Chen, Jiang, Zhu: Os índices do estilo e do setor levam o Momento apjfs. org2009cafm20090403Do20Style20and20Sector20Indexes. pdf Resumo: Documentos de literatura existentes que os valores de estoque transversais exibem padrões de preço de exibição e ganhos. A implementação de tais estratégias, no entanto, é dispendiosa devido ao grande número de estoques envolvidos e alguns estudos mostram que os lucros momentâneos não sobrevivem aos custos de transação. Neste artigo, examinamos se os índices de estilo e setor comumente usados na indústria financeira também possuem padrões de impulso. Nossos resultados mostram que ambos os índices de estilo e setor exibem dinâmica de preços, e os índices setoriais também exibem dinamização de ganhos. Principalmente importante, essas estratégias de impulso são lucrativas mesmo depois de ajustar os custos de transação em potencial. Além disso, mostramos que o impulso dos preços nos índices de estilo é impulsionado pelo impulso de retorno das ações individuais, enquanto o impulso de preços nos índices do setor é impulsionado pelo impulso dos ganhos. Finalmente, usando índices de estilo como ilustração, mostramos que o desempenho do investimento de estilo pode ser substancialmente aprimorado incorporando o efeito momentum. Andreu, Swinkels, Tjong-A-Tjoe: pode trocar fundos negociados para explorar o momento do país e da indústria efmaefm. org0EFMAMEETINGSEFMA20ANNUAL20MEETINGS2017-Bragapapers0166.pdf Resumo: Há evidências empíricas esmagadoras sobre a existência de efeitos de impulso do país e da indústria. Esta linha de pesquisa sugere que os investidores que compram países e indústrias com retornos passados relativamente altos e vendem países e indústrias com retornos passados relativamente baixos receberão retornos positivos ajustados ao risco. Esses estudos se concentram em índices nacionais e industriais que não podem ser negociados diretamente pelos investidores. Isso garante a questão de saber se os efeitos de impulso do país e da indústria podem realmente ser explorados por investidores ou são de natureza ilusória. Analisamos a rentabilidade das estratégias de impulso do país e da indústria usando dados de preços reais em Fundos negociados em bolsa. Achamos que, ao longo dos períodos de amostragem que esses ETFs foram negociados, um investidor teria podido explorar as estratégias de impulso do país e da indústria com um retorno excessivo de cerca de 5 por ano. Os spreads diários de oferta e aposta em ETFs são substancialmente inferiores aos níveis implícitos de custos de transição. Portanto, concluímos que os investidores que não estão dispostos ou capazes de negociar ações individuais podem usar os ETFs para se beneficiarem dos efeitos momentais nas carteiras do país e da indústria. Szakmary, Zhou: Momento da indústria em um tempo anterior: evidência dos dados de Cowles efmaefm. org0EFMAMEETINGSEFMA20ANNUAL20MEETINGS2017-RomepapersEFMA20170079fullpaper. pdf Resumo: Virtualmente todas as evidências sobre a eficácia das estratégias de impulso decorrem da era pós-1962 e os retornos momentais em diferentes mercados e ativos As aulas são positivamente correlacionadas. Examinamos o impulso da indústria em um tempo anterior e achamos que essas estratégias ganharam retorno ao longo dos períodos 1871-1925 e 1871-1938, que são moderadamente semelhantes aos da era moderna. Também mostramos que a dependência do estado de mercado das estratégias de impulso da indústria é semelhante entre as duas eras. Em geral, nossas descobertas confirmam que tanto a rentabilidade como a dependência estadual das estratégias de impulso são generalizadas e pouco prováveis se devem apenas à mineração de dados. Du Plessis, Hallerbach: Ponderação da volatilidade aplicada às estratégias Momentum papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2599635 Resumo: Consideramos duas formas de ponderação da volatilidade (volatilidade própria e volatilidade subjacente) aplicadas às estratégias de momentum das séries transversais e temporais. Apresentamos alguns resultados teóricos simples para os índices Sharpe das estratégias ponderadas e mostramos resultados empíricos para as estratégias de impulso aplicadas às carteiras da indústria dos EUA. Achamos que o efeito de tempo e o efeito estabilizador da ponderação da volatilidade são relevantes. Também introduzimos um esquema de ponderação de dispersão que trata a dispersão em seção transversal como volatilidade (parcialmente) previsível. Embora a ponderação da dispersão melhore a relação de Sharpe, parece ser menos efetiva que a ponderação da volatilidade. Geczy, Samonov: 215 anos de impulso global de ativos múltiplos: 1800-2017 (ações, setores, moedas, títulos, ações e estoques) papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2607730 Resumo: Extendendo testes de impulso de retorno de preços para os históricos disponíveis mais longos de ativos financeiros globais Os rendimentos, incluindo os setores e ações do país, renda fixa, moedas e commodities, bem como ações norte-americanas, criamos um histórico de acumulação de ativos de 215 anos e confirmamos o significado do prêmio de impulso dentro e entre ativos Aulas. Em consonância com os resultados do estoque, documentamos uma grande variação de betas do mercado de impulso, condicionadas à direção e duração do retorno da classe de ativos em que o portfólio de impulso é construído. Um aumento recente significativo nas correlações de carteira de momentum em pares sugere características dos dados importantes para empiristas, teóricos e praticantes. Huhn: Momento da Indústria: O Papel das Exposições do Fator de Variação do Tempo e Condições do Mercado papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2650378 Resumo: Este artigo foca estratégias de impulso baseadas em retornos passados recentes e intermediários das carteiras da indústria dos EUA. Nossa análise empírica mostra que estratégias baseadas em retornos do passado intermediário produzem maiores retornos médios. Além disso, as estratégias que envolvem ambas as especificações de retorno exibem exposições de fatores variáveis no tempo, especialmente o modelo Fama e francês (2017) de cinco fatores. Após o ajuste de risco para essas exposições dinâmicas, a rentabilidade das estratégias de impulso da indústria diminui e torna-se insignificante para estratégias baseadas em retornos passados recentes. No entanto, a maioria das estratégias construídas em retornos passados intermediários permanecem rentáveis e altamente significativas. Outras análises revelam que as estratégias de impulso da indústria são interrompidas por períodos de fortes retornos negativos ajustados ao risco. Essas chamadas colisões de impulso parecem ser conduzidas por condições de mercado específicas. Achamos que as estratégias de impulso da indústria estão relacionadas aos estados do mercado e ao ciclo econômico. No entanto, não há evidências claras de que o impulso da indústria possa ser vinculado à volatilidade ou sentimento do mercado. Heidari: Mais ou menos Momentum, Volatilidade Idiosyncratic e Overreaction papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2687480 Resumo: Vários estudos atribuíram o alto retorno excessivo da estratégia de impulso no mercado de ações para viés de comportamento do investidor. No entanto, se os efeitos de impulso ocorrem por causa da fraqueza do investidor ou por causa da reação excessiva do investidor, continua a ser uma questão. Usando um modelo simples para ilustrar o vínculo entre a volatilidade idiossincrática e a reação exagerada dos investidores, bem como o volume de negócios como outra medida da reação exagerada, eu apresento evidências que apóiam a explicação de reação exagerada do investidor como fonte de efeitos de impulso. Além disso, mostro que, quando a reação excessiva do investidor é baixa, os efeitos de impulso são mais devidos às indústrias (impulso da indústria) e não aos estoques. Relacionado com os mercados: Informações legais importantes sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e apenas enviá-lo para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições se identificar falsamente em um e-mail. Todas as informações fornecidas serão utilizadas pela Fidelity exclusivamente para enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviará será Fidelity: seu e-mail foi enviado. Fundos mútuos e investimentos em fundos mútuos - Fidelity Investments Ao clicar em um link, será aberta uma nova janela. O que oferecemos Saiba mais Estratégias de investimento do setor Se você está procurando obter uma vantagem de desempenho, ou simplesmente quer diversificar seu portfólio, essas estratégias baseadas em setores podem ajudá-lo a encontrar sua próxima oportunidade de investimento. Investir usando o ciclo econômico O ciclo econômico tem quatro fases que refletem flutuações na economia dos EUA e cada fase pode afetar o desempenho do setor. Historicamente, alguns setores tendem a apresentar melhor ou pior que outros em determinadas fases. O monitoramento do ciclo econômico pode ajudá-lo a determinar quais setores você deve concentrar seu investimento em cada fase. Confira a análise do ciclo de negócios da Fidelity para obter nossa opinião sobre o ciclo comercial hoje em dia. Saiba mais sobre o investimento em ciclo comercial no Fidelity Learning Center. Investir em um tema Investir em um determinado setor ou indústria pode ajudá-lo a obter exposição a empresas, indústrias ou tendências específicas, que podem estar preparadas para o crescimento a longo prazo. Os temas podem incluir o aumento da computação em nuvem no setor de Tecnologia da Informação. Ou inovações na tecnologia de perfuração associada ao setor de energia. Assista a uma série de vídeos sobre os temas de investimento que os gestores de fundos da Fidelity estão rastreando. Navegue nos Project Spotlights para cada setor em pontos de vista de fidelidade. Inclua seu portfólio Se você achar que um determinado setor se adequa às suas metas de investimento, com base em pesquisas econômicas, fundamentais ou técnicas que você realizou, você pode optar por inclinar seu portfólio (isto é, sobreponderar esse setor em sua carteira em relação ao peso dos setores No mercado mais amplo). Você também pode fazer isso na outra direção, inclinando-se para longe de um setor particular que você sente que poderia ser um arrasto em seu portfólio, subponderando-o. Ganhar rendimentos de dividendos Alguns setores oferecem o potencial de renda de dividendos, e pode ser uma boa maneira de trazer mais renda em sua carteira. Empresas do setor de serviços públicos. O setor de telecomunicações. O setor de Consumer Staples. E o setor imobiliário oferece algumas das melhores oportunidades de renda de dividendos. Gerenciar Riscos Investir de forma defensiva em setores de baixa volatilidade Alguns setores historicamente foram sensíveis a mudanças na economia do que outros e podem ser resistentes a recessões econômicas. Setores que consistem em empresas que oferecem bens ou serviços essenciais, como o setor de Consumer Staples. O setor de cuidados de saúde. O setor de telecomunicações. E o setor de serviços públicos. Pode fornecer uma boa defesa contra a volatilidade do mercado. Gerencie seu risco de estoque único A Fidelity acredita que ter mais de 5 de seu portfólio em uma única ação é uma posição concentrada, o que pode aumentar seu risco de investimento global. Embora tenham características diferentes, os fundos mútuos sectoriais e os fundos negociados em bolsa do sector (ETFs) podem ajudar a reduzir esse risco, oferecendo uma exposição mais diversificada a um setor (e potencialmente para a mesma empresa) com menor exposição à volatilidade associada a possuir Um estoque único. Diversificar com setores de combate à inflação Quando os preços estão aumentando, você poderá ajudar a proteger o seu poder de compra ao investir em fundos com potencial de combate à inflação. Historicamente, Materiais. Energia. E o Real Estate apresentou melhor desempenho do que outros setores quando se trata de combater os efeitos negativos da inflação. Antes de investir em qualquer fundo mútuo ou fundo negociado em bolsa, você deve considerar seu objetivo de investimento, riscos, encargos e despesas. Entre em contato com Fidelity para um prospecto, oferecendo circular ou, se disponível, um prospecto resumo contendo essa informação. Leia atentamente. As decisões de investimento devem basear-se em metas individuais, horizonte temporal e tolerância ao risco. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Devido ao seu foco estreito, os investimentos setoriais tendem a ser mais voláteis do que os investimentos que se diversificam em vários setores e empresas. Mantenha-se conectado Facebook Twitter LinkedIn Google YouTube Fidelity Mobile Careers Comunicados de imprensa Sobre a Fidelity InternationalFaber039s Estratégia de negociação de rotação do setor Faber039s Estratégia de negociação de rotação do setor Setor As estratégias de negociação baseadas em rotação são populares porque podem melhorar os retornos ajustados ao risco e automatizar o processo de investimento. Momentum investing, que é o cerne da estratégia de rotação do setor, procura investir em setores que mostram o desempenho mais forte ao longo de um período de tempo específico. Momentum investing é outra forma de investimento de força relativa. Este artigo explicará a estratégia e mostrará aos investidores como implementar esta estratégia usando as ferramentas da StockCharts. Faber e O039Shaunessey Há muitos artigos que apoiam o conceito de investimento dinâmico e investimentos de força relativa. Em seu livro, What Works on Wall Street. James O039Shaunessey detalha as estratégias de melhor desempenho nos últimos cinquenta anos. Agora, em sua quarta edição, O039Shaunessey descobriu que as estratégias de força relativa estavam consistentemente no topo da lista de desempenho. Os investidores são recompensados por comprar os estoques mais fortes e evitar os mais fracos. Os fortes tendem a se fortalecer, enquanto os fracos tendem a ficar mais fracos. Isso faz sentido porque Wall Street adora seus vencedores e odeia seus perdedores. Mebane Faber, da Cambria Investment Management, escreveu um livro branco intitulado Relative Strength Strategies for Investing. Google, seu nome e o nome do papel para detalhes. Usando dados do grupo indústria setorial voltando para a década de 1920, Faber descobriu que uma estratégia de impulso simples superou o buy-and-hold aproximadamente 70 do tempo. Em outras palavras, a compra dos grupos setoriais com os maiores ganhos superou a compra e retenção durante um período de teste que excedeu 80 anos. Esta estratégia funcionou para intervalos de desempenho de 1 mês, 3 meses, 6 meses, 9 meses e 12 meses. Além disso, Faber também descobriu que o desempenho poderia ser melhorado, adicionando uma tendência simples seguindo o requisito antes de considerar as posições. Detalhes da Estratégia A estratégia mostrada agora é baseada nas descobertas no documento branco da Faber039. Primeiro, a estratégia é baseada em dados mensais e o portfólio é reequilibrado uma vez por mês. Os cartistas podem usar o último dia do mês, o primeiro dia do mês ou uma data fixada todos os meses. A estratégia é longa quando o SampP 500 está acima de sua média móvel simples de 10 meses e fora do mercado quando o SampP 500 está abaixo da SMA de 10 meses. Esta técnica básica de sincronização garante que os investidores estão fora do mercado durante as tendências de baixa estendida e no mercado durante os aumentos prolongados. Essa estratégia teria evitado o mercado ostentoso de 2001-2002 e o declínio desgastante em 2008. No teste de volta, Faber usou os 10 grupos da indústria do setor da biblioteca de dados FR-Fama CRSP. Estes incluem Consumer Non-Durables, Consumer Durables, Manufacturing, Energy, Technology, Telecommunications, Shops, Health, Utilities and Other. O último grupo de indústria setorial (outros) inclui Minas, Construção, Transporte, Hotéis, Serviços às Empresas, Entretenimento e Finanças. Em vez de buscar ETFs individuais para combinar esses grupos, essa estratégia simplesmente usará os 9 SPDRs do setor. O próximo passo é escolher o intervalo de desempenho. Os cartistas podem escolher qualquer coisa de um mês para doze meses. Um mês pode ser um pouco curto e causar reequilíbrio excessivo. Doze meses podem demorar um pouco e perca o movimento demais. Como um compromisso, este exemplo usará os três meses e definirá desempenho com a Taxa de Mudança de três meses, que é o ganho de porcentagem em um período de três meses. O cartista deve então decidir quanto capital alocar para cada setor e para a estratégia como um todo. Os cartistas poderiam comprar os três principais setores e alocar valores iguais para os três (33). Alternativamente, os investidores poderiam implementar uma estratégia ponderada investindo mais no setor superior e menores montantes nos setores subseqüentes. Sinal de compra: quando o SampP 500 está acima da sua média móvel simples de 10 meses, compre os setores com os maiores ganhos ao longo de um período de três meses. Sinal de venda: Sair de todas as posições quando o SampP 500 se desloca abaixo da sua média móvel simples de 10 meses em uma base de fechamento mensal. Rebalanceamento: uma vez por mês, venda setores que caem do nível superior (três) e compre os setores que se deslocam para o nível superior (três). Resumo do setor de StockCharts O Resumo do setor no StockCharts pode ser usado para implementar esta estratégia mensalmente. Os nove setores SPDRs são exibidos em uma página conveniente com uma opção para classificar por alteração de porcentagem. Primeiro, selecione o prazo de desempenho desejado usando o menu suspenso logo acima da tabela. Este exemplo usa desempenho de três meses. Em segundo lugar, clique no cabeçalho de Chg para classificar por mudança de porcentagem. Isso colocará os setores de melhor desempenho no topo. Com o risco de ajuste de curva, parece que uma média móvel simples de 12 meses mantém uma forte tendência melhor do que uma SMA de 10 meses. No gráfico abaixo, as setas azuis mostram onde o SampP 500 quebrou o SMA de 10 meses, mas manteve o SMA de 12 meses. A diferença entre as duas médias móveis é bastante pequena e essas diferenças provavelmente irão ocorrer ao longo do tempo. Uma média móvel de 12 meses, no entanto, representa a média de um ano, que é um período de tempo atraente do ponto de vista a longo prazo. O preço tem um viés ascendente quando acima desta média móvel de um ano e um viés descendente quando abaixo. Conclusões Esta estratégia de rotação do setor baseia-se na premissa de que certos setores superarão e o investimento nesses setores superará o mercado globalmente. Mesmo que um teste de volta de 80 anos confirme essa suposição, o desempenho passado não é garantia de desempenho futuro. Tal como acontece com qualquer estratégia, a auto disciplina ea adesão à estratégia são primordiais. Haverá meses ruins, talvez até anos ruins. No entanto, evidências de longo prazo sugerem que os bons tempos superarão os maus momentos. Esta estratégia também pode ser usada como um primeiro corte para a seleção de ações. Os comerciantes podem concentrar seus esforços em ações nos três principais setores e evitar estoques nos seis inferiores. Tenha em mente que este artigo foi concebido como um ponto de partida para o desenvolvimento da estratégia comercial. Use essas idéias para aumentar seu processo de análise e preferências de recompensa de risco. Mais Estudo do ponto amplo gráfico da figura Thomas Dorsey Análise Técnica dos Mercados Financeiros John J. Murphy
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